A significant disconnect has emerged between supply costs and buyer capabilities

Market Gridlock: Why Salmon Prices Have Hit a Standstill at FIS

JAPAN
Friday, May 08, 2026, 00:10 (GMT + 9)

Frozen Salmon Market Faces Liquidity Crisis as Importers Hold High-Cost Inventory Amid Waning Consumer Demand

The Frozen Salmon market is currently experiencing a period of unprecedented stagnation. While price listings at FIS have remained unchanged for some time, industry experts warn that these figures do not reflect a functioning market. In reality, there is virtually no buying or selling taking place, leaving the industry in a state of suspended animation.

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The Inventory Deadlock

A significant disconnect has emerged between supply costs and buyer capabilities. Importers are currently holding inventory with a cost basis of approximately 1,200 yen/kg. Because selling at current demand levels would result in catastrophic financial losses, these importers are refusing to lower prices. Conversely, the market has not yet corrected to a level that Japanese buyers find affordable, resulting in a total "buy-sell" stalemate.

Retail Dynamics and Shifting Consumption

The lack of movement is largely driven by a shift in the retail landscape. While large supermarkets have seen a decline in total consumption, their revenue-based performance metrics tell a different story.

• Revenue vs. Volume: Because unit prices have risen, supermarkets are seeing year-on-year growth in revenue even as the volume of salmon sold drops. Consequently, there is little incentive for retailers to lower prices to stimulate volume.

• Price Wars: Fierce competition in the delivery sector has kept consumer price ceilings low, making it impossible for retailers to absorb further wholesale increases.

• Product Shifts: Traditional salted salmon is losing shelf space. As a highly processed product, its price point has become uncompetitive. Consumers are increasingly opting for plain-cut salmon fillets, which are cheaper and more versatile.

The Rise of Trim-C and Chilean Processing

Amidst the broader market freeze, Trim-C remains the only product with an established market price and consistent movement. Currently trading at 1,650–1,700 yen/kg, Trim-C is being bolstered by steady demand from the foodservice sector.

The production landscape is also shifting geographically. Last year, Chile began processing salted salmon at a volume of 5,000–7,000 MT. This figure is expected to expand several times over this year. Currently, the market price for Chilean salted salmon is hovering around 1,200 yen/kg.

The Future of H/G Procurement

The outlook for traditional H/G (Headed and Gutted) salmon processed in Japan is grim. To remain competitive against imports, the H/G price would need to drop below 900 yen/kg. Given that importers are stuck with stock at the 1,200 yen/kg mark, they are effectively holding unsold inventory with no clear exit strategy.

Industry analysts predict that traditional H/G procurement will continue to shrink annually. Moving forward, Trim-C and Chilean-produced salted salmon are expected to become the dominant mainstream products in the Japanese market. Until this transition stabilizes, the prices displayed at FIS serve as placeholders for a market that is, for all intents and purposes, currently non-existent.

🇯🇵 Japanese (日本語)

市場の停滞：なぜFISのサーモン価格は動かなくなったのか

フローズンサーモン市場は流動性の危機に直面、消費需要の減退の中で輸入業者は高コストの在庫を抱える

フローズンサーモン市場は現在、かつてない停滞期にあります。FISでの価格表示はしばらくの間変わっていませんが、業界の専門家は、これらの数値が機能している市場を反映していないと警告しています。現実には、買いも売りも事実上行われておらず、業界は「休止状態」に陥っています。

在庫のデッドロック

供給コストと買い手の能力との間に大きな乖離が生じています。輸入業者は現在、約1,200円/kgのコストベースで在庫を保有しています。現在の需要レベルで販売すれば壊滅的な財務損失を招くため、これらの輸入業者は価格を下げることを拒否しています。逆に、市場は日本人の買い手が手を出せるレベルまでまだ修正されておらず、結果として完全な「売り買い」の膠着状態となっています。

小売の動向と消費の変化

動きの欠如は、主に小売環境の変化によって引き起こされています。大手スーパーマーケットでは総消費量が減少していますが、収益ベースのパフォーマンス指標は異なる物語を語っています。

• 収益 vs 数量： ユニット単価が上昇したため、スーパーマーケットはサーモンの販売数量が落ち込んでも、収益面では前年比で成長を示しています。その結果、小売業者が数量を増やすために価格を下げる動機はほとんどありません。

• 価格競争： 配送部門における激しい競争が消費者価格の上限を低く抑えており、小売業者がこれ以上の卸売価格の上昇を吸収することを不可能にしています。

• 製品のシフト： 伝統的な塩蔵サーモン（塩鮭）は売り場を失いつつあります。高度に加工された製品であるため、その価格帯は競争力を失っています。消費者はますます、安価で汎用性の高い、味付けなしのプレーンカットのサーモンフィレを選択するようになっています。

トリムCの台頭とチリでの加工

広範な市場凍結の中で、トリムCは確立された市場価格と一貫した動きを持つ唯一の製品であり続けています。現在、1,650–1,700円/kgで取引されているトリムCは、外食産業からの安定した需要によって支えられています。

生産現場も地理的にシフトしています。昨年、チリは5,000–7,000 MTの規模で塩蔵サーモンの加工を開始しました。この数字は、今年さらに数倍に拡大すると予想されています。現在、チリ産塩蔵サーモンの市場価格は1,200円/kg前後で推移しています。

H/G調達の未来

日本で加工される伝統的なH/G（セミドレス）サーモンの見通しは厳しいものです。輸入品に対抗し続けるためには、H/Gの価格は900円/kgを下回る必要があります。輸入業者が1,200円/kgの価格で在庫を抱えていることを考えると、彼らは明確な出口戦略がないまま、事実上売れ残った在庫を抱え続けていることになります。

業界アナリストは、伝統的なH/Gの調達は年々縮小し続けると予測しています。今後、トリムCとチリ生産の塩蔵サーモンが日本市場の主流製品になると予想されます。この移行が安定するまで、FISに表示される価格は、あらゆる意図と目的において現在存在しない市場のプレースホルダー（仮置きの数値）として機能します。

🇨🇳 Simplified Chinese (简体中文)

市场僵局：为什么 FIS 的三文鱼价格陷入停滞

冷冻三文鱼市场面临流动性危机，进口商在消费需求减退中持有高成本库存

冷冻三文鱼市场目前正经历一段前所未有的停滞期。虽然 FIS 的价格显示已有一段时间保持不变，但行业专家警告称，这些数字并不能反映一个正常运作的市场。实际上，买卖交易几乎完全绝迹，使该行业处于“暂停状态”。

库存僵局

供应成本与买方能力之间出现了严重的脱节。进口商目前持有的库存成本基数约为 1,200 日元/公斤。由于按照当前的需求水平出售将导致灾难性的财务损失，这些进口商拒绝降价。相反，市场尚未修正到日本买家能够负担的水平，导致了彻底的“买卖”僵持。

零售动态与消费转变

缺乏流动性在很大程度上是由零售格局的变化驱动的。虽然大型超市的总消费量有所下降，但基于收入的绩效指标却呈现出不同的情况。

• 收入 vs 销量： 由于单位售价上涨，即使三文鱼销售量下降，超市的收入仍显示出同比增长。因此，零售商几乎没有动力通过降价来刺激销量。

• 价格战： 配送领域的激烈价格竞争压低了消费者价格上限，使零售商无法进一步吸收批发价格的上涨。

• 产品转向： 传统的盐渍三文鱼正在失去货架空间。作为一种高度加工的产品，其价位已失去竞争力。消费者越来越多地选择价格更便宜、用途更广的白身切割三文鱼片。

Trim-C 的兴起与智利加工

在广泛的市场冻结中，Trim-C 仍然是唯一具有确立市场价格且持续波动的产​​品。目前交易价格为 1,650–1,700 日元/公斤，Trim-C 正受到餐饮业稳定需求的支撑。

生产格局也在地理上发生转移。去年，智利开始加工盐渍三文鱼，产量约为 5,000–7,000 公吨。预计这一数字今年将进一步扩大数倍。目前，智利产盐渍三文鱼的市场价格在 1,200 日元/公斤左右波动。

H/G 采购的未来

在日本加工的传统 H/G（去头去内脏）三文鱼的前景不容乐观。为了保持对进口产品的竞争力，H/G 的价格需要降至 900 日元/公斤以下。鉴于进口商目前的库存成本在 1,200 日元/公斤左右，他们实际上是在没有明确退出策略的情况下持有滞销库存。

行业分析师预测，传统的 H/G 采购量将逐年萎缩。展望未来，Trim-C 和智利生产的盐渍三文鱼预计将成为日本市场的主流产品。在这种过渡稳定下来之前，FIS 上显示的价格只是一个在各方面实际上已不存在的市场的占位符。

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